(1) 原基期：平菇菌絲體長滿培養料后，就進入光照敏感期。此時菌絲體受到光照刺激，在適宜的溫度、濕度環境條件下，培養料表面的氣生菌絲生長逐漸減弱，顏色由雪白轉暗，菌絲紐結成團，即平菇原基分化的初期。當有黃色水珠出現時，分化出子實體原基，呈瘤狀突起。

(2) 桑葚期：原基進一步分化發育，成為小米粒狀的菌胚堆，形似桑葚表面，稱為桑葚期。一些散生的平菇如柳平、鳳尾菇等不形成桑葚期，形成原基后進人珊瑚期。

(3) 珊瑚期：桑葚期經一定時間后，形成珊瑚狀的菌蕾群，小菌蕾逐漸伸長，變成不整齊的短桿狀，并且中間膨大成為原始菌柄。繼續生長之后整叢菌蕾參差不齊，變成珊瑚狀。其中只有少數菌蕾能發育成子實體，大部分萎縮。

(4) 伸長期：菌蓋和菌柄已有明顯區別。

(5) 成形期：菌柄逐漸加粗，菌蓋進一步發育長大。

(6) 成熟期：從成形期至成熟期，根據菌蓋形態變化及成熟程度又分為幾個時期。    ①成熟前期：菌蓋展開，菌褶開始出現，孢子也開始形成，中部隆起呈半球形；②成熟中期：菌蓋充分展開，邊緣開始上卷，出現微波浪式，此期釋放孢子最多，以菌蓋向上翻卷部分最多；③成熟后期：菌蓋開始萎縮，邊緣有裂縫出現，孢子大量散落進入尾聲。